25.01.2002 Елена Мязина

Иностранцы, рискнувшие в прошлом году вложить деньги в акции российских компаний, получили неплохие дивиденды. Вслед за портфельными инвесторами-спекулянтами потянулись и <стратеги>, нацеленные на прямые инвестиции. Компания Baring Vostok Capital Partners (BVCP) сообщила вчера о завершении формирования первого после кризиса 1998 года западного фонда прямых инвестиций, общий объем средств которого составил 205 млн долларов.

Все эти деньги предназначены для финансирования проектов успешно работающих предприятий России и СНГ. Но, как говорит соуправляющий партнер BVCP Алексей Калинин, компаниям из России достанется 90% средств фонда. <При этом диапазон вложений в один проект составит 5 - 25 млн долларов>, - продолжает он. Сфера инвестиций разнообразна: предприятия по добыче и переработке сырья (нефть, газ, лес и др.), телекоммуникационные и технологические компании, СМИ, предприятия по производству товаров народного потребления и пр.

По словам еще одного соуправляющего партнера Baring Vostok Майкла Калви, речь идет о долгосрочном финансировании (фонд создан на восемь лет) с активным участием инвестора в осуществлении проекта. <Нас не интересует 1 - 2-процентный пакет акций, - поясняет г-н Калинин. - Минимальная планка - 25%>.

BVCP является <дочкой> международного фонда прямых инвестиций Baring Private Equity Partners, входящего в ING Group (под его управлением находится 2 млрд долл.), и российской управляющей компании <Восток Капитал>. BVCP зарегистрирована на Кипре, но г-н Калинин объясняет такое происхождение стремлением избежать двойного налогообложения. <К сожалению, офшор - пока единственный для этого способ>, - говорит он.

Под управлением BVCP находятся еще два фонда: созданный в 1994 году First NIS Fund с начальным капиталом 160 млн долл. и Sector Capital Fund, выкупленный в 1999 году у EPIC-Russia, с капиталом 30 млн долларов.

Финансовый кризис 1998 года испортил отношение зарубежных инвесторов к России. Но, как считает Майкл Калви, за последние два года в стране сложились долгосрочные позитивные тенденции развития, и инвесторы не должны упустить преимущества вложений в местные компании. <Интерес к российскому фондовому рынку подогревает его значительный рост, но мы также видим и изменение отношения к России, - говорит директор компании Prosperity Capital Management (PCM) Маттиас Вэстман. - Думаю, что и количество инвесторов, и объем как портфельных, так и прямых инвестиций в 2002 году возрастут>.

Акционерами нового фонда стали пенсионные и страховые фонды и инвестиционные компании США, Канады и стран Западной Европы. В их числе Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международная финансовая корпорация (МФК), ING Group. Как сказал газете <Время новостей> пресс-секретарь московского офиса ЕБРР Ричард Уоллис, доля банка в фонде составляет <чуть менее трети>. Приняла участие и Baring Private Equity Partners, вложившая 15% средств. Доли других акционеров BVCP не раскрывает.

Первый транш нового фонда - 102 млн долл. - был собран еще год назад. Из них в течение прошлого года уже инвестировано 50 млн. Средства всех фондов BVCP, по словам г-на Калви, участвовали более чем в 20 проектах, в числе которых Сыктывкарский ЦБК, <Боржоми>, Golden Telecom, <Росинтер>, <СладКо> и др.

И управляющая компания, и акционеры нового фонда надеются на приличные дивиденды. <Мы рассчитываем, что средняя доходность всех фондов будет не меньше 20% годовых>, - говорит г-н Калинин. Как полагают наблюдатели, фонду это вполне по силам. First NIS Fund должен закрыться в 2004 году, но уже сейчас общий размер выплаченных дивидендов составил 231 млн долл., при том что доходы фонда не реинвестируются.

В числе конкурентов BVCP называет три категории инвесторов: крупные российские группы (<Альфа-Групп>, <Сибал>), иностранные компании (AIG Russia Partners, Delta Capital) и небольшие венчурные фонды. Впрочем, как говорит г-н Калинин, BVCP больше нацелена на сотрудничество, чем конкуренцию. <У нас уже есть опыт, - продолжает он. - Вместе с <Альфа-Групп> мы финансировали <Вымпелком>.

По данным интернет-сайта www.investmentrussia.ru (<Инвестиции в России>), в стране работает несколько десятков иностранных фондов. Эти фонды, правда, небольшие (10 - 20 млн долл.) и в основном носят венчурный характер, но, по мнению руководителя аналитического отдела компании Hermitage Capital Вадима Клейнера, вполне могут составить конкуренцию BVCP. В качестве примера можно привести прошлогодний скандал между Baring Vostok и Hermitage Capital из-за ульяновской кондитерской фабрики <Волжанка>. BVCP, владея ее контрольным пакетом акций (50,3%), пыталась включить компанию в собственный холдинг <СладКо>, а Hermitage (ему принадлежит блокирующий пакет акций - 44,3%) отстаивал независимость фабрики.